美联储在最新一次FOMC议息会议声明中继续强调加息的时间仍未确定，尽管市场预期美联储将会在今年后期提高利率，并开始货币政策的正常化进程。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】最新的美国经济数据，包括低于预期的第一季度GDP增长以及低通胀率，都显示美国经济仍未完全复苏到可以支持货币政策正常化的程度。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）尽管美联储可能会在六月的议息会议上加息，但是我们相信，第一季度疲弱的经济数据、温和的通胀环境、低迷的能源价格、强劲的美元走势、不稳定的欧洲局势、全球不统一的经济复苏步伐都将会降低美联储在第二季度加息的可能性。因此，我们预测美联储或将会在今年第三季度的末期开始加息。  
        经济增长势头放缓预示美联储推迟加息。今年第一季度，美国的GDP年化季度环比增长率仅达到0.2%，低于市场预期的1%及上年第四季度的2.2%。美元继续走强，在上年第一季度到今年第一季度之间已经升值9%，并对出口产生负面的影响；而第一季度恶劣的天气状况也使美国的消费水平下降。欧元区的QE政策以及疲弱的能源价格使我们相信，美元继续走强、通胀压力可控、美国经济的复苏或将受制于全球经济增长乏力这三大因素将会促使美联储推迟加息的时间。基于最新的数据、美联储声明和经济的不确定性，我们预期美联储将会在今年第三季度开始加息。  
        推迟货币政策正常化进程的影响。目前各国日益复杂的货币政策、各地经济发展步伐不一、部分地区的政局不稳正互相影响，使全球营商环境面临更多的不确定性。由于经济疲弱的态势仍未完全改善，美国或将会继续维持其低息政策。这与欧洲以及亚洲国家最近在增加流动性方面的政策步伐一致。我们认为，低息的环境将会使全球的资金和资本流向亚洲经济体，并支持该地区的资本市场发展。  
        低利率水平将支持中国经济复苏。作为全球第二大的经济体，中国的经济增长正迎来"新常态"--其GDP同比增长率在今年第一季度下降到六年以来的最低值7%。美国推迟加息将会减少资本外流，并有助于中国信贷放松政策的实行。随着中国继续实施宽松的经济政策，以及消费和投资方面的刺激措施将在今年第二和第三季度开始体现其效果，我们预期中国经济增长率将会在未来有所提升。