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【策略专题】经历风雨,守候彩虹——2014 年报及15 年一季报分析。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】(1)全部A 股、剔金融两油15Q1(14 年)净利同比4.1%(6.6%)、6.3%(5.9%),毛利改善难敌收入下滑,稳增长+转型效应发酵下预计15 年净利同比9%、10%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)(2)创业板指、中小板指15Q1(14 年)净利同比5.6%(24.5%)、16.6%(16.2%),Q1 数据高于预告且预期差收敛。(3)业绩靓丽行业如券商、保险、传媒、计算机、半导体、环保。
【行业深度报告】高温合金专题:三千亿市场方兴未艾——“国”富军强系列之二。(1)高温合金:高端装备制造关键材料;(2)我国高温合金市场空间,二十年三千亿;(3)产业格局:全球寡头垄断,我国高温合金企业快速成长;(4)行业“增持”评级:推荐抚顺特钢、钢研高纳。
宏观:加大调控力度,QE 未尝不可
假期公布的4 月PMI 走平为50.1,创历年同期新低。而4 月地产销量虽有好转,但中上游行业仍未见起色,经济整体依然低迷。政治局会议表示经济下行压力仍大,要加大定向调控力度,积极财政政策降税清费,稳健货币政策疏通传导。得益于大幅降准,近期流动性显著改善,货币利率降至3 年新低,但贷款利率仍居高难下。这也意味着近期的中国版QE 传言并非空穴来风,无论央行间接购买地方债或是银行优质信贷,均有助于降低长期国债以及优质信贷利率,降低经济失速风险。
策略:牛味不变,悠着向前
①长期看牛途还长,宏观政策继续积极,短期趋势也未变,但市场热度已大幅上升、股市政策微变,投资从大胆跑到悠着走。②成长股是本轮长牛主角,投资看产业趋势,价值股阶段性亮眼,投资看政策催化,短期略均衡。③创业板扣非后净利同比维持高位,新兴产业景气逻辑不变,如互联网先进制造、新能源军工、生物医药。价值股机会以国企改革、区域规划等政策催化的主题展开,如大上海、长江经济带。