2015  年1  季度经营业绩同比下滑收窄。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】双汇发展---万洲国际的子公司公布了一季度的业绩。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）收入同比下降3.04%至人民币99.3  亿元。经营利润同比下降10.9%至人民币11.8亿元，股东应占净利同比下降14.6%至人民币9.2  亿元。收入和经营利润的下降主要由于政府补贴下降带来的营业外收入同比下降74.8%至人民币2210  万元。扣非后股东净利为人民币8.68  亿元同比下降10.07%。经营利润同比下降10.9%，好于2014  年4  季度13.7%的下滑。
        双汇发展借助史密斯菲尔德改善产品组合。在万洲国际收购史密斯菲尔德之后，双汇发展和史密斯菲尔德的合作逐渐加强。通过今年年初以来双汇发展推出的新产品我们可以看出其中通过史密斯菲尔德支持所运用的先进技术和从美国进口的优质肉。下半年双汇还将在国内推出史密斯菲尔德品牌的产品，从而加强合作。
        广泛的物流体系为未来业务的发展提供坚实基础。作为肉制品公司，万洲国际拥有先进和全面覆盖的物流体系，其中包括7  条铁路线路，1500  辆冷藏车。公司强大的物流体系为未来业务的发展和扩张提供了基础。
        猪肉价格的上升。在2015  年初猪肉价格下降之后，从3  月初至今上涨了约4.06%。我们相信在猪肉价格上涨的环境下，万洲国际利用其14  年在猪肉低价期增加的库存和潜在从美国进口猪肉的优势，将能享有成本优势。
        重申买入。我们维持万洲2015  年（8.6  亿美元，同比+12.7%）2016  年的盈利预测（10.1亿美元，同比+17.1%），2017  年盈利预测（11.1  亿美元，同比+9.8%）。维持目标价6.41  港币，对应19.8%的上涨空间，重申买入。