行情回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2015  年4  月17  日至4  月24  日，沪深300  指数上涨2.32%，表征军工板块的中航军工指数上涨7.04%，远强于大盘。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        核心观点：上周，军工板块在国企改革预期和“一带一路”主题的带动下继续强势上涨，跑赢上证指数近5  个点，表现好于我们预期。本周来看，发动机专项+国企改革+军民融合将持续发酵，但自去年年底至今板块相对大盘涨幅接近前期高点（见图3），相对估值风险开始积聚，因此我们预计板块的近期表现将有所收敛。从整个二季度来看，随着国企改革和军民融合相关政策的推进，改革红利有序释放将激发市场投资热情的回归，我们看好二季度后半段的军工板块表现，分享牛市盛宴。
        政策预期：发动机专项将于4  月底或5  月初出台，发动机公司或有望成立;国企改革1+N  方案出台渐进；军民融合相关政策细则破冰在即。
        本周推荐国企改革+民参军组合：中航动力、四创电子、奥普光电、海格通信、烽火电子+中海达、日发精机、威海广泰。
        我们强烈看好军民融合背景下民参军相关产业链的投资机会。
        北斗导航产业：服务“一带一路”，“天基丝路”先行。预计下半年军方集采市场将进入释放阶段；行业示范项目在总结前期实施的基础上批量启动；随着低成本、低能耗产品的推出，大众市场的突破亦为时不远。我们认为从15  年上半年开始，北斗导航市场将真正启动。推荐海格通信、中海达等相关个股。
        通用航空产业：追赶先进，“空中丝路”市场未来一片蓝海。
        14  年实现了通用机场审批权的下放，而15  年是低空空域改革推广阶段的最后一年，我们预计今年通航政策将实现较大突破。
        推荐海特高新、威海广泰和四川九洲3  只行业代表性个股。
        风险提示：板块整体估值风险较高；相关政策推进的不确定性