核心观点
        事件:  2015  年4  月29  日，财政部、科技部、工业和信息化部、发展改革委（以下简称四部委）联合发布《关于2016-2020  年新能源汽车推广应用财政支持政策的通知》(以下称《通知》)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】通知指出，新能源汽车推广应用工作实施以来，销售数量快速增加，产业化步伐不断加快。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）为保持政策连续性，促进新能源汽车产业加快发展，按照《国务院办公厅关于加快新能源汽车推广应用的指导意见》（国办发〔2014〕35号）  等文件要求，  将在2016-2020  年继续实施新能源汽车推广应用补助政策。原文链接：http://jjs.mof.gov.cn/zhengwuxinxi/zhengcefagui/201504/t20150429_1224515.html对此,我们点评如下:
        利好政策如期而至，助力新能源汽车产业健康发展：由于新能源汽车快速放量而产生的巨大补贴费用，加上财政较为紧张等因素，之前市场判断补贴将会大打折扣，更有甚者政策可能出现真空层。为了保证政策的延续性，支持新能源汽车快速推广应用，2014  年12  底四部委联合发布《关于2016-2020  年新能源汽车推广应用财政支持政策的通知(征求意见稿)》(以下称《征求意见稿》)。我们第一时间点评：补贴政策既不会迟到，更不会缺席。2015  年2  月3  号，我们在《新能源汽车销量暴增，锂电池迎历史机遇》的行业深度报告中着重强调，2020  年前将是新能源汽车市场的重点培育期与攻坚期，政策红利将贯穿这一重要时期，为新能源汽车与动力电池产业的健康发展保驾护航。
        乘用车领域：补贴稍低于预期，不改重大利好本质。与《征求意见稿》相比，《通知》中的补贴标准与退坡幅度差异较大。2016  年补贴标准：续航里程100≤R＜150  的纯电动乘用车补贴2.5  万元（征求意见稿：3.2  万元）；插电式混合动力乘用车补贴3  万元（征求意见稿：3.2  万元）；2017-2018  年在2016  年基础上下降20%（征求意见稿：10%），2019-2020  年在2016  年基础上下降40%（征求意见稿：20%）。《征求意见稿》补贴退坡年均降幅为5%，《通知》则低于预期为10%。
        我们认为，对续驶里程较短（100≤R＜150）的纯电动汽车退坡较大，而对PHEV  补贴基本不变。其现实意义：一是鼓励插电式车用车在乘用车领域的应用，另一方面是鼓励纯电动乘用车车朝长续驶里程方向发展。最大收益者是比亚迪及其供应链。随着电动汽车和动力电池产销放量，我们判断未来5  年成本年均降幅达10-20%，将为电动汽车的普及应用奠定良好基础。其净结果是，未来制造成本下降速度快于补贴降速，因此此项补贴政策构成实质性利好。尤其是对技术实力强，布局较完善，产业具有先发优势的企业来说，将会在未来占据越来越大的优势，代表性企业为比亚迪。