4 月以来煤炭消费进入淡季,下游需求疲软,煤价大幅下跌超出市场预期,大多煤企选择降价以保住市场份额,秦皇岛港口5500 大卡动力煤大跌35 元至415 元/吨,行业亏损面进一步扩大,陕煤等龙头企业也开始亏损,政府有望进一步加大救市力度。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本月煤炭板块随大盘上涨18.56%,跑赢沪深300 指数1.51 个百分点,行业平均PB 为1.9 倍,仅高于银行板块,在目前持续宽松的财政和货币政策下,煤炭作为上游资源行业有补涨需求,维持行业“推荐”评级。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)个股方面推荐国企改革和电商平台双重概念股安源煤业,国企改革概念股山煤国际和阳泉煤业,弹性大品种潞安环能和冀中能源,优质蓝筹中国神华。重点推荐安源煤业和山煤国际。
期货市场,煤焦弱势下行,期钢先跌后涨。动煤1505 报于415.6 元/吨,较月初跌9 元/吨;螺纹钢1505 先跌后涨,报于2406 元/吨,较月初降39 元/吨;焦炭1505 报于937 元/吨,跌6 元/吨;焦煤1505 报于 695.5 元/吨,环比跌1.5 元/吨。
煤-焦-钢产业链:钢价回落,焦价下行,钢材社会库存继续下降钢价回落,焦价下行。上海地区螺纹钢HRB400 20mm 价格为2310 元/吨,跌120 元/吨,唐山二级冶金焦880 元/吨,跌95 元/吨,天津港一级冶金焦1065 元/吨,跌35 元/吨,京唐港山西主焦煤855 元/吨,跌15 元/吨。
钢材社会库存下降。3 月粗钢产量6948 万吨,同比减少1.2%,环比增加12.2%。焦炭产量3799 万吨,同比减少1.4%,环比增加5.8%。全国主要钢材社会库存1394 万吨,同比减少16.6%,较上月底减少5.43%。截至4 月24 日,国内样本钢厂及独立焦化厂库存869 万吨,环比下降了9 万吨或1.0%。
动力煤产业链:跌势延续,港口库存压力大幅缓解
港口和产地煤价均下跌。秦皇岛山西优混(5500)415 元/吨,跌35 元/吨,广州港山西优混(5500)为510 元/吨,跌35 元/吨。产地大同南郊动力煤(5500)300 元/吨,跌15 元/吨,内蒙古东胜精煤(5500)车板价265 元/吨,持平。
港口库存大幅下降。秦皇岛港口库存575 万吨,环比大降234 万吨或29.3%;广州港煤炭库存259.5 万吨,环比减少30 万吨或10%。
沿海煤炭运价指数强势反弹。秦皇岛至广州和秦皇岛至上海运费分别27.3 元/吨和21 元/吨,环比分别回升4.5 元/吨和3.9 元/吨
投资策略:维持行业“推荐”评级。推荐国企改革和电商平台双重概念股安源煤业,国企改革概念股山煤国际和阳泉煤业,弹性大品种潞安环能和冀中能源,优质蓝筹中国神华。重点推荐安源煤业和山煤国际。
风险提示:下游需求复苏乏力,经济复苏低于预期