核心结论：
        ①全部  A  股、剔金融两油15Q1（14  年）净利同比4.1%（6.6%）、6.3%（5.9%），毛利改善难敌收入下滑，稳增长+转型效应发酵下预计15  年净利同比9%、10%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】②创业板指、中小板指15Q1（14  年）净利同比5.6%（24.5%）、16.6%（16.2%），Q1数据高于预告且预期差收敛。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）③业绩靓丽行业如券商、保险、传媒、计算机、半导体、环保。
        主要逻辑：
        1  季度净利润同比滑铁卢。截至4  月30  日，A  股2662  家公司（统计截至2015  年3月31  日前上市的所有A  股公司）公布了年报和1  季报，根据可比样本统计：2015  年1  季度（2014  年）全部A  股、剔除金融、剔除金融两油A  股归属母公司净利润同比分别为4.1%（6.6%）、-12.5%（0.6%）、6.3%（5.9%），相比2014  年前三季度9.8%、7.0%、8.8%均有所下滑。ROE（TTM）分别为10.1%（12.4%）、7.7%（8.8%）、8.0%（8.8%），相比14  年前三季度的12.9%、9.6%、9.2%也明显下滑。对净利润拆分和ROE  分解发现：①收入下滑是净利润同比滑铁卢的主要因素。②毛利率是唯一的亮点。
        ③费用和资产减值雪上加霜，去杠杆仍在继续。