收入略好於市场预期，每股盈利受日本业务影响略低於市场预期：1）百度4  季度总收入9.02  亿元人民币（1.32  亿美元），处於管理层盈利预估（1.31-1.33  亿美元）的中间值，同比上涨58%,环比下降2%.运营收入為3.04  亿元人民币，同比上涨73%，环比降17%；摊薄后每股收益為8.31  人民币（1.22  美元），同比上涨30%，环比降17.3%；2）由於投资於长期专案，毛利率(67%)、运营利润率（45.5%）与净利率（34.2%）都有所下降；3）4  季度现金26.6  亿人民币，新增3.7  亿人民币；4）管理层预计09  年1  季度收入1.14-1.17  亿美元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  医疗事件隐忧基本消除：1）管理层透露，央视春晚的行销活动，成功地提高了百度春节后的流览量和客户支出;  2）虽然一些医药网站被暂时移除，他们中相当一部分（有许可的）又重新回来;  3)4  季度客户数19.7  万人，环比增1.5%，同比增27.1%，部分抵消了户均支出（4600  人民币）的环比减少（2.1%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）户均支出的环比减少主要是由於医药网站的暂时移除。

  凤巢09  年2  季度推出，仍在探索运营模式：1）管理层透露，目前正在测试中的凤巢会於2  季度產生收入，它将会推出更多的工具和资料给客户带来不同的体验。但是具体的运营模式还在探索之中。2）同时，公司本季度正式推出百度电子商务网站“有啊”，  “有啊”短期内还不能和淘宝竞争。而淘宝的搜索广告业务也无法与百度相比。

  09  年1  季度增长率受经济放缓和季节性因素影响，2  季度会好转：管理层预期09  年1  季度毛收入会有11-13%的环比下降，这是公司上市以来第一次连续两季的环比下降。因為1）客户受经济放缓影响在紧缩开支；2）公司永久去除了一些链结，占到收入的5%左右。从图2可以看到，1  季度一直是相对发展缓慢的季度，而本次在经济放缓和央视曝光的双重作用下，公司环比增速放缓超出了以往，低於08  年同期的1%以及07  年同期的2%。但这仍然预示著09  年1  季度36-39%的同比增长。我们预计环比增长将在2  季度有所好转。