我们重申对中国联通（0762.HK;  CU）“买入”的评级，但把我们的十二月目标价降至HK$8.4，这是首先因為其最近月份客户人数的净增长比预期差。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此外，3G牌照比预期稍差落实，及集团的融资压力亦是我们下调目标价的原因。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
不过，我们认為市场低估了联通从以WCDMA  而推出3G  服务的好处。因WCMDA其比CDMA2000  及TD-SCDMA  (TD)更先进的技术，其争取客户的成本优势尤為明显，亦会改善集团的盈利能力。
此外，对中国移动(0941.HK;  CM)，市场的领导者，的潜在性不对称监管亦有助中国联通重夺市场份额。
我们依据目标市盈率来定立我们的目标价，而我们预期2009  年的预测市盈率為
12  倍，而2010  年的预测市盈率则為11.5  倍，  这大概在环球同业估值的合理范围。我们相信这预测為合理，因為其潜在的3G  市场领导地位。我们的目标价建议21.7%的潜在升幅，建议“买入”