公开市场操作：本周央行公开市场操作投放资金1100  亿元，回笼资金440  亿元，实现资金净回笼560  亿元，在09  年连续四周净投放资金以后连续2  周净回笼资金。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周央行一改央票隔周发行的频率，连续两周发行央票回笼资金，说明当前商业银行体系流动性比较充裕，这一点从1  月份新增贷款中大量的票据融资得以证实。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周公开市场发行利率继续保持平稳，超额准备金利率成为公开市场操作的发行成本限制，抑制发行利率下降的动力。
货币市场：本周货币市场利率保持稳定，1  天回购加权平均利率稳定在0.84  的水平，7  天回购加权平均利率稳定在0.94%的水平，而1  月期回购利率则大幅下降至0.89%的水平，1  月期回购利率与21天回购利率出现倒挂，我们预计在2  月份数据公布之前央行可能会采取降息举措，降息幅度很可能为27BP，同时不排除央行会采取降低商业银行超额准备金利率的举措。本周货币市场全国商业银行拆出资金量恢复至节前水平，而城市商业银行以及其他金融机构拆入资金规模有所上升，货币市场利率保持稳定态势有利于债券市场短期券种的稳定，制约着短期债券到期收益率的上升。
债券市场：本周债券市场在经过调整以后全面反弹，债券二级市场到期收益率在各个期限各个品种均全面下降，其中以中期券种到期收益率下降幅度最大，其中5  年期国债、政策性金融债以及企业债到期收益率下降幅度均在20BP  以上，本周公布的CPI  数据以及预期2  月份CPI  将进入负值区间，市场降息预期相对前期得到强化，对本轮降息周期持续时间预期也得以强化，所以以中期券种反应最为强烈。同时一级市场国债与政策性金融债发行的认购动力十足、发行利率均低于二级市场利率，给予债市一定的支撑作用。在债市调整过程中，全国商业银行一直在购买债券，而城市商业银行也一改一直卖出债券的作风，转而购买债券；而在本周保险、基金等其他金融机构卖出债券的动力明显不足，卖出金额明显减少，在周五还净买入债券88.04  亿元，因此债券市场同样获得了买盘的支撑。
债券市场的机构行为说明在经过基金疯狂抛售债券的同时，银行保险等机构依然配置债券，基金抛售债券主要由于股票市场的反弹造成的，随着基金债券存量的降低和抛售的动力不足，债券市场调整也将结束，2  月份CPI  预期为负，债券市场在近期将获得一定的支撑。