􀁺  中国平安  2009  年1  月寿险保费收入133.11  亿同比增长  23.02%  与国寿、太保成功实现“开门红”一样，平安寿险23.02%的增速，在三大公司中增长最快。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时，平安财险1  月保费收入35.81  亿，同比增长12.71%，略低于太保（15.34%），但好于人保（6.14%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  产品缴费结构与保费渠道优于同业  09  年有望实现正增长行业保费要想实现增长，面临三方面困难：去年的高基数效应；银保萎缩带来渠道压力；经济下行带来居民收入效应。我们认为全年负增长10%的可能性很大。不过对于平安而言，由于其保险产品多数为长期期交，将为公司提供稳定的现金流入，其次代理渠道主要是依靠保险代理人，对银保的依赖程度不高，这一点从08  年保费增长可以得到佐证。对平安可能造成影响的是万能、投连等是否会受到业务结构调整的压力。
􀁺  “以利换量”  万能险结算利率高企对平安资金成本带来压力今年  1  月，平安的万能险结算利率仍保持在5.25%的绝对高位，既高于同业，也高于3.6%的5  年期定期存款利率。平安的万能险比重大，目前的高结算利率对资金成本带来较大的压力，虽然平安有平滑准备金作为缓冲，但在当前的投资环境下，平滑准备金存在“只出不入”的现象，随着蓄水池效应逐渐消失，万能结算利率下调将是必然趋势。而对于在市场竞争者纷纷下调利率之际，平安仍保持最高的结算利率，我们认为，此举的主要目的还是“以利换量”，用前的超额收益率换取当前困难时期的保费收入。