马钢股份研究报告：中银国际-马钢股份-600808-盈利预测下调-090219
| 股票名称： 马钢股份 | 股票代码： 600808 | 分享时间：2009-02-19 15:18:09 |
| 研报栏目： 公司调研 | 研报类型：  (PDF) | 研报作者： 乐宇坤 |
| 研报出处： 中银国际 | 研报页数： | 推荐评级： 卖出 |
| 研报大小： 554 KB | 分享者： fly****na | 我要报错 |
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【研究报告内容摘要】
支撑评级的要点
库存拨备带来 08 年4 季度亏损。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司目前正在努力实现09 年1 季度的盈亏平衡。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
铁矿石价格下降幅度可能低于市场预期。
09 年钢价徘徊在目前水平。
评级面临的主要风险
钢铁需求复苏早于预期；
政府出台有利政策；
中国经济增长高于预期。
估值
我们采用市净率来为钢铁公司估值，并采用股息率及市盈率来作为参考。
H 股目标价格基于0.35 倍09 年市净率，是行业下滑期内的历史平均水平。
A 股目标价格基于0.81 倍09 年市净率，历史低点。
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