􀂄  08年4季度，堆存业务表现强劲且利息费用下降拉动业绩
日照港2008年的收入/净利同比分别攀升40%/46%，达到17亿/2.62亿元，得益于吞吐量增长强劲、价格上调。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】如剔除未实现的4400万元税收优惠，其净利比我们的预期低5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）受铁矿石进口大幅下降影响，08年4季度吞吐量疲弱。而堆存业务的强劲表现以及新会计处理下利息费用下降，部分抵消了吞吐量疲弱的影响。
􀂄  预计铁矿石吞吐量将下滑，但作为纯散货港，防御性仍较强
我们预计，2009年金属矿石吞吐量将下降5%，随后在2010年回升12%。但公司相对于其他同业有优势：1)  对客户来说成本更低；2)  堆存面积更大；3)  库存压力更早得到缓解。我们预计09年货物吞吐量前景将转弱，集装箱港口吞吐量将出现双位数下跌。
􀂄  下调每股收益预测，取消短期“买入”评级
考虑到国内钢铁需求低迷导致铁矿石吞吐量走低，我们将2009-10年的每股收益预测分别调低39%和29%，从0.33元和0.37元下调至0.20元和0.26元。由于市场已消化了近期的利好消息，我们取消短期“买入”评级。