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保利地产研究报告:国元证券-保利地产-600048-08年业绩符合预期-090218

股票名称: 保利地产 股票代码: 600048分享时间:2009-02-19 13:46:21
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 陆航,徐军平
研报出处: 国元证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 155 KB 分享者: ka****i 我要报错
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【研究报告内容摘要】

1.  公司营业收入的大幅增长主要得益于商品房结算面积的增长及结算均价的提高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2008  年结算面积为192.63  万平方米,相比2007  年结算面积110  万平方米而言增长了75.12%;结算均价为7846  元/平方米,相比2007  年结算均价6735  元/平方米提高了16.5%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司结算面积的增加主要是在于公司规模的扩张及市场份额的增加,而结算均价的提升主要在于2007  年商品房销售均价的大幅度提升所致。
2.  公司实现了销售业绩逆市上涨,全年实现销售面积为258.49  万平方米,销售金额为205.11  亿元,比去年同期分别增长29.48%和20.36%。公司报告期内已售未结转面积达173.99  万平方米,金额计138.85  亿元,加上2009  年1  月份的销售金额13.76  亿元,那么到目前为止,公司的可结转金额为152.61  亿元,公司09  年业绩确定性比较高。
3.  公司实力雄厚,在报告期内逆势拿地,保持了经营规模的适度增长。2008  年公司新拓展项目12  个,新增土地储备594  万平方米,截至2008年底土地储备数比上年同期净增189  万平方米。这些项目均以出让底价获得,有良好的成本优势,且大多数位于公司开发较为成熟的区域,为公司的未来发展奠定了坚实的基础。
4.  公司的主营业务收入年均符合增长率为近80%,增长速度在行业内是少有的。从目前A  股房地产规模上来讲,万科是绝对的龙头,无论是市场份额还是股票总市值都摇摇领先于保利地产,因此我们认为保利地产在未来继续保持快速增长是可期。

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