􀁺业绩增长主要来自于收入增长和所得税率下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】08年公司实现营业收入793,306.87万元，比上年增长8.25%，产品提价和产品结构优化是支撑收入增长的主要原因。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）所得税调整使公司净利润增加1.9亿元，扣除所得税因素，2008年公司净利仅增长10.2%。
􀁺未来业绩喜忧参半。宏观经济的放缓对高端酒销量形成压力。高价酒毛利率水平的明显下降，也为未来的利润增长带来隐忧。不过，公司预收账款的激增为市场提升了信心，可能预示2009年公司的业绩仍有增长空间。
􀁺资产注入加速推进，将成为推动业绩增长主动力。目前，公司已聘请具有证券从业资格的中联资产评估有限公司就交易标的资产进行了评估，根据评估报告，本次交易标的净资产评估值合计为38.17亿元。该交易价格高于2008年6月30日的净资产值约10亿元，但低于最早的60亿元的说法。注入方案尚需股东大会、省国资委批准，预计对公司利润贡献从2季度开始。
􀁺进出口公司结算价格调整尚不明朗。2008年公司与进出口公司关联交易41.3亿元，基本与上年持平。目前来看，进出口公司供货价格调整尚不明朗。但从公司近期价格调整信息来看，预计公司将会兑现承诺。
􀁺投资建议：预计2009-2011年每股收益分别为0.64、0.83、0.93元，对应动态市盈率分别为27、21、19倍，考虑到资产注入及结算价格调整带来的利润增厚，给予“增持”评级。