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格力电器研究报告:第一创业-格力电器-000651-牵手大金优势互补 强者更强-090219

股票名称: 格力电器 股票代码: 000651分享时间:2009-02-19 10:48:43
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 龚鑫
研报出处: 第一创业 研报页数: 3 页 推荐评级: 买入
研报大小: 157 KB 分享者: 网络****义 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  空调强者联手具有战略性意义格力电器与具有八十多年历史的国际知名厂商大金合资建厂,将形成一个涵盖原材料采购、零部件开发和空调整体技术的发展平台,形成协同竞争的整合模式,有利于优势互补,对提高公司的国际竞争力大有裨益;同时,大金被业内誉为“世界变频之父”,具有卓越的技术优势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】不同于单纯引进日本技术的合作方式,这是在设计与零部件开发的合作,将使公司的技术研发实力更加强大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  关于大金公司是涉足空调、制冷、氟化学等多领域的跨国企业,尤其在空冷冻方面,产品种类达5000之多,在日本市场占有率始终保持第一,是世界唯一集空调、冷媒以及压缩机的研发生产和销售于一体的跨国企业。目前,大金在全球已建立了约200个生产基地和销售公司。2007年,公司空调产品销售额为11317亿日元(约833.81亿元人民币),在中国市场销售额达107.73亿元人民币。与格力电器合作,对格力而言将加速开拓公司海外销售市场网络,对大金而言,有利于节约在中国市场的成本。
  项目达产后可实现年净利润3360万元两个项目期建设期均为一年,预计2010年初达产,达产后模具项目年产值可达2.24亿元,净利润1430万元;机电项目年产值可达11.2亿元人民币,净利润3360万元。贡献公司净利润不到1900万元,仅为2007年净利润的1.3%左右,因此,我们暂不调整公司的盈利预测。
  投资建议我们预计2008-2010年公司将实现净利润17.36、22.32、28.36亿元,实现每股收益1.37、1.76、2.23元。对应动态市盈率为13.6倍,低于行业中值16倍。维持“买入”投资评级

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