1、近两天的调整更多是对前期持续反弹的一种技术性修正。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】统计显示,从年初至今,上证指数最高涨幅超过32%,沪深300指数阶段涨幅更是超过了35%,诸如有色金属、交运设备等板块的阶段涨幅,普遍超过50%,市场短期所累积的获利盘已经相当丰厚。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)尤其春节后市场加速上涨,使得短期市场所面临的技术性调整压力增加。
从走势上判断,我们认为短期市场的调整更多是对前阶段过快反弹的一种技术性修正。整体而言,市场的趋势依然未受到破坏。
2、短期市场资金供给依然充裕。在前期的分析中,我们认为,08 年11 月以来,连续三
个月新增贷款额不断增加,是支撑短期投资者信心的一个重要因素。新增贷款的迅速增长,必然更大程度增加企业和居民资金运用的灵活性,为资本市场活跃在资金方面提供了潜在必要条件——很大程度上,前期公布的1 月份信贷超预期的增长,是支撑近期A 股市场加速反弹,成交金额大幅放大的一个重要因素。
1 月份信贷投放的结构,以及M1 和M2 之间的相异表现,使得我们对后续信贷增长保持相对谨慎态度,预期这对3 月份以后的行情将构成较大压力。但短期而言,市场成交金额持续维持高位,交投持续活跃,反映在短期盈利效应不断提升的背景下,增量资金进场的意愿依然积极。很大程度上,短期市场的快速调整,成为了部分“踏空”投资者考虑进场的选择。依然充裕的资金供给,使得股指短期进一步回调的空间受到了制约。
3、对后续产业振兴计划预期依然乐观。我们在前期分析中认为,政策利好是近期市场活跃的推动力。回顾08 年11 月初至今A 股市场的两轮反弹,其主要推动力均是政府密集出台的刺激经济方案和产业振兴计划。尤其从年初至今短短一个月时间,政府连续出台了包括汽车、钢铁、纺织、装备制造和船舶等5 个行业的产业振兴计划,也使得市场对未来的经济表现产生正向预期,提振了市场信心。刺激经济政策措施以超预期的力度和速度推进,很大程度上为短期市场的主题投资带来“意外惊喜”。