􀁺  寿险保费收入同比增长-14.2％，产险保费收入同比增长15.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】产险保费高于我们10%的全年增长预期，问题在于如何看待寿险保费的下滑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  寿险业务规模虽有下滑，但产品结构的改善比较显著。据悉，1  月份太保寿险业务中，个险渠道的传统险和分红险保费同比增长50%以上，银保渠道的首年标准保费同比增长也在50%以上。主要原因在于：太保09  年推出了若干利润率较高的新产品，比如：个险渠道的长泰人生（传统产品），以及银保渠道的红福多（期缴分红产品）。
􀁺  初步预测太保09  年寿险保费收入增长-15%，一年新业务价值增长11%，达0.5  元/股。尽管08  年以来陆续停售了一些利润率较低的产品（比如：金丰利，趸交万能产品），使得保费规模有所下降，但结合规模和结构两方面，我们估计太保的首年标准保费（APE）和一年新业务价值（FNBV）指标仍是有所增长的。
􀁺  我们对太保个险业务抱有相对乐观的态度。原因有二：一方面，太保对个险代理人的费用支持，从往年的月度平均支出调整到09  年的年初集中支出，有利于个险业务的较高增长；另一方面，太保历史上在传统产品领域拥有显著优势，从2006  年看，太保传统产品占比高达42%，远超国寿之25%和平安之9%，由于太保的市场分布、客户基础和销售经验，我们估计公司的传统产品优势在09  年有望得以发扬光大。
􀁺  根据15X  新业务倍数，公司09  年估值为18.67  元/股，维持买入评级。