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五粮液研究报告:东海证券-五粮液-000858-年报点评-090218

股票名称: 五粮液 股票代码: 000858分享时间:2009-02-18 13:11:06
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 卢媛媛
研报出处: 东海证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 162 KB 分享者: yuz****14 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂉  公司公布2008年年报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2008年上半年公司实现主营业务收入79.33亿元,同比增加8.25%,实现净利润18.30亿元,比上年同期增长24.23%.毛利率54.39%,基本与去年持平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)实现每股收益0.477元。
􀂉  公司继续贯彻“逐步增加中高为产品,减少低价位产品销售”的营销思想,实施产品结构调整。2008年公司销售五粮液系列酒7.58万吨,较2007年下降22.5%。高档酒实现销售收入达到59.36亿元,较去年同期增长20.21%,毛利率66.73%,2007年毛利率67.38%;中低价位酒实现销售收入18.80亿元,较去年同期下降17.69%,毛利率16.65%,2007年毛利率16.5%。高档酒所占比例进一步提升,达到75.95%。加大团购建设,全年团购销售同比大幅度上升,2008年先后两次提高五粮液出厂价格,市场零售价格较同期上调100元,两项措施都有力地保证了公司的营销策略。
􀂉  关联资产收购进入尾声。8月初公司公布了收购关联资产的预案,此次收购资产主要是以普什集团为主的酒类包装资产。主要标的有3D公司、普光公司、普什集团、神州玻璃和格拉斯公司。2009年2月16日,公司与普什集团、环球集团以及普什模具签订了正式的《附生效条件的资产购买协议》,将在股东大会审议通过本次交易、国有资产监督管理部门批准此次交易后成立生效。2008年1-6月5家公司合计销售收入24.22亿元,净利润2.5亿元,总资产43.69亿元,净资产28.67亿元,全年净资产收益率15%左右。公司现金流充沛,内部资金完全可以保证收购,资产收购完成后约增厚上市公司每股收益0.15-0.2元。

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