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电广传媒研究报告:民生证券-电广传媒-000917-涨幅已经反映整合预期-090216

股票名称: 电广传媒 股票代码: 000917分享时间:2009-02-18 13:07:36
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 呼振翼
研报出处: 民生证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 204 KB 分享者: 雨****宝 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  公司经营情况:有线网络业务整合仍在稳步推进,预计今年有线业务整合仍是比较清晰的发展重点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】湖南有线网络在今年仍会不断加大收购地市有线用户收购力度,预计今年的有线用户拥有数仍会加速,这会对公司利润构成实质贡献,我们会根据相应进展进行修正。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  公司创投业务:今年创业板的进程有望取得实质进展,这会对相关公司产生积极影响,而公司创投业务,有几家有望成为首批上市公司,如果市场稳定,这是有可能成为公司股价的催化剂。
  经营评价与展望:我们对公司的整体评价没有改变,有线网络业务是目前清晰的可持续主营业务,而湖南卫视的内容优势会对其网络资产的扩张有促进作用,但这个优势的体现还要等到七省内资源整合完毕才更突出;其他业务上,我们对于其创投业务的评价是长期看,是公司业务模式的补充,毕竟其很多投资的项目都和广电领域有很强的上下游相关性,但我们认为把其作为一个辅助业务更有利于对公司核心价值的判断;而对于广告业务,由于其未来存在一定变数,目前我们认为不会对公司价值提供特别突出的帮助,如何有效体现庞大广告收入对上市公司的价值,还需整合才能体现,这一点是我们的关注点,它不仅仅是电广的个案,我们更愿意把其整合的成功看作是传媒行业内容领域的突破,那时将是重估其业务的开始,现阶段我们仍将有线网络业务作为公司的主要评价点。

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