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保利地产研究报告:安信证券-保利地产-600048-逆境中不改高成长本色-090218

股票名称: 保利地产 股票代码: 600048分享时间:2009-02-18 11:36:23
研报栏目: 公司调研 研报类型: (DOC) 研报作者: 陶学明
研报出处: 安信证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 增持-A
研报大小: 170 KB 分享者: zx2****78 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  1.08年业绩亮丽。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  2008年公司结算面积192.63万平方米,结算房屋销售收入151.14亿元,分别比去年增长了75%和104%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)实现归属于母公司所有者的净利润22.39亿元,同比增长50.4%,EPS为0.91元。公司还拟以截止至2008年12月31日公司2,452,343,186股总股本为基数,每10股派送红股3股并派发现金红利1.32元(含税)。
  2.成长性依然可期。
  目前公司仍有已售未结转面积达173.99万平方米,金额计138.85亿元,分别同比增长30.9%和19.3%,为09年收入保持较快增长奠定基础。
  3.公司延续低价拿地优势。
  3.1公司07年之前拿地项目的利润率不差,06、07年拿地成本分别是2210、2194元/平米,08年结算均价7846元/平米,净利润率为14.4%(比07年下降了3.9个百分点);08年末已售未结项目销售均价7980元/平米。
  3.2截止2008年12月31日公司拥有可结算资源1828万平方米,其中08年新增土地储备594万平方米,占08年末全部可售资源的32.5%,而且新拿土地项目均以底价成交,成交均价1093元/平米,这将有利于进一步拉低存量项目的土地成本。
  4.公司资产负债率正常,短期流动性较好。
  公司2008年末的整体资产负债率为70.8%,比07年提高2.2个百分点;有息负债率为34.2%,比2007年末上升了4.5个百分点,2008年的流动比率为2.73,远高于2007年的2.15,速动比率为1.34,稍低于2007年,显示公司短期流动性在艰难的2008年仍然不错。

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