钢铁期货推出最大的好处是能够带来钢材货源的聚集效应
　　钢铁期货推出的主要积极影响在于：一是能够带来钢材货源的聚集效应，使得公司的现货业务与期货业务可以有机结合，提高交割库、现货市场及非交割库的出租率；二是能够提升中储的品牌、提高交割库和非交割库的操作收费水平；三是仓单转让时公司也能收到部分的操作费用。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　经销业务发展以稳为主，08年资产减值损失预计为2亿元左右
　　公司3季度计提了3598万元的资产减值损失，我们判断08年4季度公司需计提的跌价损失约为1.6亿元，全年的资产减值损失约为2亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于公司的钢材及铁矿石业务主要是代理模式，只要价格波动小于30%的保证金幅度，资产减值09年理论上应该不存在。
　　质押监管业务收入增长09年可达60%以上
　　公司的仓单质押06年和07年收入分别比增140%和149%，08年预计增长90%左右至9900万元。预测09年该项业务收入增长60%至1.6亿元左右，该项业务的年化收益率为7~8‰，独立核算的毛利率过去约为70%-80%。由于可以输出监管，仓库面积不会成为限制此项业务发展的瓶颈。
　　风险提示
　　钢铁期货09年未能推出；钢材和铁矿石价格出现类似08年的急跌导致部分客户弃货，需要计提资产减值损失。
　　合理价值在8.3~8.5元/股之间，给予“谨慎推荐”评级
　　综合绝对估值和相对估值的结果，公司合理价值为8.3~8.5元/股，价值中枢为8.4元。我们认为公司业务中钢材等经销业务较为稳定，而且在08年价格急跌的过程中，公司能够及时果断对相关业务“刹车”，显示了公司的判断力、对下属分公司较好的控制力；物流业务收入未来三年增长超过25%，且其中部分项目有可期待的高增长。