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哈空调研究报告:大通证券-哈空调-600202-2008年报点评-20090218

股票名称: 哈空调 股票代码: 600202分享时间:2009-02-18 10:19:07
研报栏目: 公司调研 研报类型: (DOC) 研报作者: 肖江峰
研报出处: 大通证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 197 KB 分享者: hao****_4 我要报错
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【研究报告内容摘要】

●公司08年度业绩实现了较高增长,基本符合市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司全年实现营业收入15.04亿元,同比增长22.36%;营业利润2.66亿元,同比增长7.79%,营业利润增速较低主要是由于费用较大幅度增加,尤其是因贷款增加及利率上调公司08年财务费用同比增加117.56%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)08年归属母公司净利润3.19亿元,同比增长35.28%,增速较快,其原因主要是由于08年度公司获得各类政府补助和补贴收入6701.7万元,另外公司从事符合条件的环境保护、节能节水项目的所得可以免征、减征企业所得税,因此08年度企业所得税费用较上年度大幅减少。
●毛利率明显提高。公司08年度综合毛利率26.02%,比上年上升1.83个百分点,公司两大产品电站空冷和石化空冷设备08年毛利率分别达到27.11%和25.64%,分别比上年增加1.05和2.34个百分点,在08年上半年原材料钢和铝价格快速走高的情况下,公司毛利率不降反升,显示了其成本控制能力较强,随着目前钢铁及铝价的走低,我们认为公司毛利率在09年还将有所上升。
●订单实现较高增长。08年公司完成订货合同金额175,438.5  万元,同比增长44.2%,取得了有史以来的最好成绩。在电站产品方面,完成订货额118,785.10  万元,同比增长140.9%,同时取得了两项重大突破:一是与华电宁夏灵武发电有限公司签订了“华电宁夏灵武发电有限公司二期(2×1000MW)超超临界空冷机组空冷岛设计及空冷凝汽器设备合同”,为世界上首台首套百万千瓦发电机组提供直接空冷产品,使我公司在这一领域实实在在地走在了国际前列;二是经过两年的努力,打开了电网换流站空冷器市场,开辟了新的服务领域,2008  年电站产品市场占有率得以有效提高;在石化产品方面,由于市场竞争激烈,完成订货额56,592.10  万元,同比下降21%。

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