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研究报告:大通证券-宏观视点-090218

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-02-18 09:11:36
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (DOC) 研报作者: 郭世涛
研报出处: 大通证券 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 202 KB 分享者: 晓**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  吸收外资是我国对外开放基本国策的重要内容。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2008年全国实际使用外资1083亿美元,同比增长29.7%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)外商投资产业结构和区域布局不断优化,在非金融领域吸收外资总量中,农业、服务业以及中西部地区实际使用外资快速发展,增幅高于全国平均水平。
  资本从发达国家流向新兴市场经济国家和发展中国家流动的主要原因:一是发达国家长期采取的扩张性货币政策,货币供给增加,为市场提供了超额的流动性,全球流动性过剩。二是发展中国家利率相对于发达国家较高,吸引资本内流。与发达国家利率相比,发展中国家利率通常较高,如东南亚的泰国大量外资流入的原因就是由于泰铢和美元的利差,1993年美元的短期利率在3%至4%之间,而泰铢三个月期的利率平均略大于10%;北欧国家冰岛的高利率也是吸引外资流入的一个主要因素。三是发展中国家实行金融自由化政策,采取了放松金融管制的措施,促进了大量资本内流。据国际金融协会的统计,近年来,中东欧地区也成为吸引国际资金的主要地区,该地区在2007年取代亚洲成为吸引外资最多的新兴市场,去年全球投资于新兴市场的7800亿美元中有3650亿美元流向中东欧。
  由于美国次贷危机的蔓延,西方金融大鳄为求自保,纷纷甩卖海外资产,套现应对危机,原来投资在冰岛、中东欧等国家的外国资本迅速回流,海外资金大量撤离,一旦外汇流出动力强于外汇流入动力,且货币当局未能及时察觉并采取必要措施,就可能诱发货币危机。导致这些国家的金融机构面临财务困境,国家外汇储备下降,汇率大幅度贬值,国际收支严重恶化。实际上,自发生危机以来,国际收支恶化,导致一些新兴经济体金融市场巨幅动荡:冰岛克朗的汇率暴跌了一半以上;韩元对美元贬值幅度超过了30%;乌克兰货币格里夫尼亚一度贬值达20%。同时这些国家又有大量外债,往往会出现资不抵债的情况,这就是我们通常所说的“国家破产”。目前许多国家都出现冰岛式的困境,如韩国、匈牙利和乌克兰等国,成为金融危机的重灾区。

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