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国电南瑞研究报告:兴业证券-国电南瑞-600406-业绩有所下滑估值偏高-090217

股票名称: 国电南瑞 股票代码: 600406分享时间:2009-02-17 16:58:33
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王雪峰
研报出处: 兴业证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 185 KB 分享者: liw****15 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  2008  年营收未达预期目标主要是受雪灾地震等因素影响,各业务收入表现平淡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2008  年公司实现营业收入11.07  亿元,未达到年度预算的12.76  亿元;公司各项业务收入均保持平稳,其中轨道交通电气及保护自动化增长17.42%,农网自动化与电网调度自动化分别增长了13.28%和13.02%,而变电站自动化业务同比下降了11.78%,各业务毛利率基本平稳。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀁺  公司订单量保持快速增长,而收入增长持续滞后,预计2010  年开始应出现变化。报告期内公司签订合同19  亿元,同比增长15%,合同持续增长,公司2005  年以来共签订订单55.62  亿元,但实现收入为38.4亿元,累积订单与收入差额达17  亿元;按照公司对2009  年收入及订单的预测,2009  年实现收入13.82亿元,订单22  亿元,该差额将进一步扩大至25.4  亿元,相当于2008  年收入的2.3  倍,我们认为2010年开始收入有望出现较大幅度的提高,预计可达18.5  亿元。

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