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皖能电力研究报告:东方证券-皖能电力-000543-成功步入发展快车道-090217

股票名称: 皖能电力 股票代码: 000543分享时间:2009-02-17 15:40:39
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张仲华
研报出处: 东方证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 606 KB 分享者: mom****umu 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  随着  2007  年5  台12.5  万老机组关停,皖能电力资产质量得到明显提升,目前公司参控股机组均为30  万以上大机组,于此同时通过持续增容改造计划的实施,近年来现役机组运行指标不断优化,公司控股电厂供电煤耗低于全国及安徽省平均水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  作为华东能源基地安徽省属电力企业,皖能拥有的资源优势显然是其他电力企业所无法比拟的。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2008  年公司燃料构成60%以上来自安徽省四大煤矿,其余部分则分别来自山西、河南,公司合同煤比重约为65%左右,目前公司下属电厂煤炭库存保持在20  天以上。现阶段由于煤炭供应形势明显缓和,省内电煤市场采购价格和公司合同煤价格出现倒挂现象,09  年预计公司燃料采购比重将做出一定调整。
􀁺  2009  年预计安徽省内机组利用小时数将出现较大幅度下滑,主要原因,一方面06-08  年是省内机组投产高峰期,特别是08年全省新增机组容量超过800  万千瓦,其中180  万为皖电东送项目。根据目前省内在建项目工程进度以及项目审批情况,预计2009-2010  安徽省新增装机容量分别为260  万、200  万。从电力需求来看,安徽省08  年全社会用电量增速为11.04%,远高于全国平均水平,预计09  年全省用电量增速保持8%的可能性较大。综合考虑供需双方面影响,预计09  年安徽省机组利用小时数下滑幅度在700  小时左右,2010  年以后将出现反弹。
􀁺  未来几年皖能电力不仅仅成长性非常明确(皖能合肥  5#机组已于2009  年1  月份投产,至2011  年公司将新增权益装机306万,是08  年底的2.56  倍),更重要的是新建电厂均为煤电联营项目,这有利于公司长期保持盈利水平稳定,同时公司也在积极开拓新的燃料采购渠道以及探讨收购煤炭资源的可能性。

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