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皖能电力研究报告:兴业证券-皖能电力-000543-外延式增长+区位优势+资产重估-090212

股票名称: 皖能电力 股票代码: 000543分享时间:2009-02-17 13:23:51
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 陆凤鸣,刘建刚
研报出处: 兴业证券 研报页数:   推荐评级: 推荐(首次)
研报大小: 462 KB 分享者: 陈****末 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  公司具有巨大的外延式成长空间,主要来自两个方面:新增在建项目规模是目前可控装机总量的一倍;母公司所持电力资产的权益装机总量是上市公司的2  倍。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  安徽地区电力市场需求具有良好前景:一方面,省内汽车、钢铁、煤炭、家电等工业制造已逐渐形成规模,未来还将进一步承接长三角地区的产业转移;另一方面,在经济好转时,其未来向华东电网外输电的规模也会增长较快。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀁺  公司电力资产价值有待重估:通过比较央企、地方国资企业、私人投资火电企业的盈利与估值水平,我们发现对像皖能这样具有一定盈利能力且成长性明确的公司目前估值明显偏低。
􀁺  公司所持的金融股权价值有待重估:公司每股折合含  0.13  股国元证券,按照当前市场价值来看,其至少可为公司每股股价增加1.9  元的金融资产价值。
􀁺  盈利预测:预计公司08-11  年每股收益分别为0.02、0.25、0.26、0.35元,每股净资产3.34、3.59、3.84、4.17  元(扣除国元证券的金融资产部分)。参考同等盈利能力央企、地方国资及私人投资火电企业的PB  估值水平,以及当前火电企业PE  估值与金融资产重估等方法,其合理价格在7.5  元左右,给予推荐评级。

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