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日照港研究报告:齐鲁证券-日照港-600017-破解通用散杂泊位严重不足难题-090217

股票名称: 日照港 股票代码: 600017分享时间:2009-02-17 13:17:59
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张永攀
研报出处: 齐鲁证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 635 KB 分享者: fa****仪 我要报错
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【研究报告内容摘要】

◇  融资预案采取向不超过10名特定机构投资者定向增发方式,日照港集团被排除在定向增发之列。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在增发价格基本确定的前提下,标的资产的合理评估价值,以及标的资产未来盈利前景,成为评价资产收购方案优劣的关键因素。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此次非公开增发融资另用于投资建设西港区三期项目。
◇  西二期码头包括3个通用散杂泊位,设计吞吐能力为310万吨,2008年实际完成吞吐量接近2000万吨,其中上市公司委托经营约占一半。该项委托经营属于业务委托,而非资产委托。收购西二期除减少关联交易外,还将使上市公司获得钢铁新装卸货种。
◇  西三期拟新建5个通用散杂泊位,设计吞吐能力为622万吨。项目建成可减少因泊位不足而造成的货源流失损失。西二和西三两项资产合计可新增设计吞吐能力近900万吨,达产后可新增实际吞吐量5000万吨以上。
◇  目前西二期经营性资产未经审计的帐面价值约9.15亿元,估计最后的评估价值(即净资产)介于11-12亿元之间。资产购建并行,有望破解通用散杂泊位严重不足之瓶颈,形成大型专业化码头与通用散杂码头并行的发展模式,降低金属矿石过于集中的业务风险。
◇  融资预案同时也拉开了集团资产整体上市序幕,将刮起新一轮资产持续扩张旋风,后续优质资产收购值得期待。
◇  西三期尚处建设期,对上市公司业绩的影响明显滞后,西二期对当期业绩具有增厚作用,但对当期业绩增厚程度未能准确估算。
◇  受全球经济衰退影响,港口行业波动加大,但行业调整不改公司作为沿海港口铁矿石装卸第一层次亿吨大港之高成长本色

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