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日照港研究报告:平安证券-日照港-600017-08年报及非公开发行A股预案公告点评-090217

股票名称: 日照港 股票代码: 600017分享时间:2009-02-17 12:51:26
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 蔡滨
研报出处: 平安证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 57 KB 分享者: Lum****678 我要报错
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【研究报告内容摘要】

一、业绩基本符合预期
随着四季度港口吞吐量的下滑,及考虑公司9月以来的外贸铁矿石装卸费率提价的实现存在较大困难。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们前期下调了公司08年全年业绩预测至0.20元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)略低于公司实现的0.21的业绩。比较我们财务模型及公司利润表,业绩误差主要来自于高估公司财务费用约2500万元。
二、09年面临较大经营压力
由于金融危机的深入影响,09年全球经济发展势必放缓。而欧美等地区的经济衰退也直接影响中国的进出口贸易。日照港铁矿石单一货种占比过高的风险仍然存在。我们预计全国铁矿石进口量同比增长在-4%~8%之间
三、非公开增发A股收购西港二期及建设西港三期
由于权证行权失败,公司未能按计划收购集团公司西港区二期工程。本次非公开增发预案,募集资金主要用于  1)完成西港二期的收购,推动整体上市;2)建设西港三期。
在08年11月7号的重大事项公告点评的报告中,我们分析了西港二期的资产情况及收购方式对于公司业绩的影响。本次募集资金中拟8亿用于二期的收购。
西港三期属股份公司的在建工程,项目为五个散杂货泊位(5万吨级泊位2个、3.5万吨级泊位3个),设计吞吐能力为622万吨,总投资约10.14亿元。截至2008年底已投入4.42亿元。而本次募集资金拟投入4.5亿元用于西港三期建设。
两个项目的资金需求总额约为19.29亿元(收购西港区二期工程金额暂按帐面值估计,待评估值确定后相应调整),本次发行募集资金上限为12.5亿元。公司尚存一定的资金缺口。

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