下游需求环比上升和行业限产推动焦炭量价环比上升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】08年12月以来，国内钢铁行业量价环比上升拉动焦炭需求回升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）山西焦炭协会在09年1、2月份两次上调焦炭销售指导价，目前累计调价180元/吨。山西各地二级冶金焦出厂价达到1750元，较去年11月底1300元/吨上涨450元。与此同时，从二月起行业限产幅度由原定60-70%放宽到40-50%，企业产能利用率稳步上升。
　　炼焦煤价格稳定使行业生产成本处于稳定。由于焦炭行业仍处于限产保价状态，行业开工率虽有上升，但仍处于低位运行，下游炼焦煤需求增长缓慢；目前国内主要炼焦煤市场价格保持相对稳定状态，炼焦煤价格保持稳定将有利于焦炭企业控制成本，从而提升盈利空间。
　　保增长和产业振兴拉动焦化行业景气回升。2008年10月份开始，中央政府陆续出台系列宏观经济政策，如降息、减税、扩大政府直接投资、制订产业振兴计划等，这些政策已经初步取得成效，2008年12月和2009年1月份经济已经出现见底回升迹象，钢铁行业景气回升较为明显，钢铁行业景气回升将拉动焦化行业景气回升，预期二季度行业或将进入景气上升通道。
　　投资建议：
　　随着宏观经济走出谷底，下游需求将进一步增长，预计二季度焦化企业产能利用率会继续上升，行业盈利状况也将得到改善。考虑到行业正处于景气上升的前期，给予行业谨慎“看好”评级，并给予具有明显估值优势的煤焦化一体化公司开滦股份（600997）、煤焦一体的国际实业（000159）和煤气化（000968）强烈推荐评级，给予山西焦化（600740）、安泰集团（600408）、美锦能源（000723）推荐评级。