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力源液压研究报告:东方证券-力源液压-600765-航空重机整合平台装备制造业转型关键-090217

股票名称: 力源液压 股票代码: 600765分享时间:2009-02-17 12:01:00
研报栏目: 公司调研 研报类型: (RAR) 研报作者: 陈刚
研报出处: 东方证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 1,418 KB 分享者: swu****08 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  中国航空工业集团将力源液压定位为重机资产整合的平台。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2007  年,公司增发注入了原一航集团的重机资产,形成了液压件、锻造、散热器、燃气轮机四大业务板块,确立了航空重机资产整合平台的地位。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)目前公司已步入二次增发注入资产和技改扩产阶段,随着一二航的合并成中航工业集团,力源液压将获得更广阔的资产整合空间。
􀁺  军工和装备制造业的基础。作为集团基础业务专业化整合的平台,力源液压是我国高端锻造件、液压件和散热器领域的龙头企业,以及我国装备制造业振兴规划要重点支持的核心零部件制造商。公司基础业务板块在国内处于领先的地位,近80%的利润来自与风电、航空航天及国防产品,具备很强的抗周期性,受当前宏观经济影响较小。随着全球产业转移,国内装备制造业崛起,以及国家对装备制造业的政策扶植,公司未来将面临快速的成长。
􀁺  风电和燃气轮机等新能源业务受益行业成长。公司通过收购中国燃机动力,获得惠腾风电20%的股权,惠腾风电是全球第二、我国最大的风力叶片制造企业,2007  年净利润超过3  亿元,同比增长200%,发展迅猛。公司的燃气轮机业务随着我国天然气发电、高炉和焦炉煤气发电推广,以及国家对安全性较高的分布式发电的重视,具有广阔的成长空间。
􀁺  宇航锻造业务立足航空和军工高端市场,垄断行业资源,独享高端锻件国际产业转移的巨大市场空间。公司现有锻造业务90%是军品,主要用于航空发动机,受益三代机配套发动机列装,公司军品业务将保持30%左右的增长。作为高端锻造的龙头企业和中航集团锻造资产的整合平台,公司将有能力独享国际产能转移带来的巨大市场机遇。

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