新建项目进展顺利符合预期，09年业绩增长主要来自销量增加。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】09年6月将有2.5万吨车用差别化丝项目投产，公司现有涤纶工业长丝产能4.5万吨，投产后总产能将达到7万吨，预计09年新增产量1.2万吨，增长26%左右。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们预测轮胎厂商签订定单占到高模低缩丝产量的60%，新增产量基本能消化。
　　为稳定产品品质，保障原料供应，拟建12万吨聚酯切片项目，产业链向上游延伸。公司于08年11月公告，将使用自有资金和银行贷款投资5.76亿元新建5万吨涤纶工业长丝和12万吨聚酯切片，建设期1年预计2010年投产。由于聚酯切片和涤纶工业长丝的用量比接近1：1，因此建成后两者配套产能均达到12万吨。我们认为公司涉足聚酯切片生产，主要从两方面考虑：一是目前切片完全依赖外部采购，原材料供应的安全性会存在风险；二是下游客户对高端差别化丝原材料的稳定性和品质要求较高，自己做切片能有效控制品质，保证产品性能符合下游客户的要求，在成本控制方面也有很大优势。
　　目前开工率接近100%,新领域差别化丝开发有望带来超预期，先发优势将领先同行2-3年。公司正在进行其他新品种车用差别化丝开发，我们预计09-10年能够产业化，新领域的市场空间较大，可能会带来业绩超预期。
　　我们维持盈利预测，预计08-10年的EPS为0.73/0.90/1.10元，对应的09/10年市盈率为19/15倍，维持增持评级。