􀁺  贷款情况：增速进一步加大，票据增量巨大
金融机构  1  月份贷款增速在08  年12  月的基础上进一步有较大程度的提高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于保经济增长以及就业是中央政府当前的首要任务原因，这使得其对配套贷款具有较大的需求，因此我们预计今后诸月信贷增量仍将明显多于08  年同期水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）分月来看，2  月处于“两会”前期，商业银行为了表明自己对宏观调控支持的态度，可能继续以相对较大的力度发放贷款。3  月，两会将对政府投资的一些问题进行明确，之后将会有相当数量的项目得到审批，从而加大了贷款需求。因此我们预计短期内贷款增速将超过08  年同期水平，政府投资对于债券市场的冲击量仍将在近期内得到持续。
􀁺  货币供给：M1  同比增速继续回落
1  月份M2  数据与信贷增速较为配套，但M1  同比增速落于历史低位。我们认为，致使M1  增速的下降的原因主要是去年同期基数较高以及部分企业活期存款转存为企业定期和居民户存款所致。
􀁺  债券市场：国家投资对于债券市场的冲击仍未过去
受商业银行贷款投放较快的影响，年初至今，国债收益率有一定程度的反弹。进入2  月后，收益率有小幅回落，但是由于1  季度贷款增速较快的局势很难扭转，因此收益率水平很难回落于09  年末的低位。我们认为，今后一段时间债券市场将继续在震荡中前行，并在短期具有出现调整的可能。
􀁺  政策性金融债与国债利差平稳
今年以来，政策性银行债与国债间的利差基本保持于去年末的水平，利差产生期限陡峭化趋势。我们认为，虽然目前国债收益率期限利差已经有较大幅度的扩大，且政策性金融债与国债长端的利差高于短段，但是目前政策性金融债的风险仍来自于长端。