本周观点及投资视线
　　1.1月份新增信贷狂飙1.62万亿，我们预计尽管信贷投放同比增速逐步小幅回落，但持续的投资项目上马和银行经营压力将使得信贷投放的绝对量和同比增速仍将维持较高水平，全年信贷投放超过5.5万亿（同比18%）可能性较大，降低了09年银行净利息收入负增长可能。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2.信贷高增长将有效延缓资产质量周期，加之监管部门于08年底提升了银行尤其是中小银行的拨备覆盖率使多数上市银行拨备压力提前释放，一定程度上缓解了09年信贷成本的上升压力，我们认为多数上市银行全年业绩有望实现同比保平或小幅正增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但1月新增贷款结构中票据融资延续了前两个月的高占比势头，1月新增量占比达38.5%，这将在一定程度上加大息差下降的压力，拖累09年一季度业绩。3.在以量补价的前提下，09年银行业拨备前业绩有望基本实现与08年持平，当前银行板块估值水平为09PB1.8x，处于合理区间(09PB1.5x～2.0x），有望维持；从09PE来看，目前银行股PE不到11倍，我们认为银行股当前估值较为安全，关注09年正增长预期相对明确和估值优势相对明显的银行个股，包括交行、华夏、深发展、浦和民生。