􀂉  估值修正渐现泡沫，把握热点切换逻辑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】流动性推动的估值修正型反弹再度呈现泡沫化趋势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）资金的持续流入使得反弹可能还具备延续的时间和空间，但我们提醒投资者，下一阶段的反弹将是一个估值风险逐渐积累的过程。结构性做多动力仍然存在，投资策略上我们建议评估景气反弹程度、逢高减持估值提升到位的行业，把握热点切换的逻辑，增持估值具有提升空间的行业。结构性的估值提升可能延着如下几个路线发生：（1）去库存化后的复产补库行为将随后带来能源、交运行业的景气反弹。（2）建筑、电力设备、铁路设备等行业估值约束或将解除。（3）强周期性行业的市场表现将视其接到订单情况而分化。（4）消费类公司或将因相关政策刺激而受到更多关注。
􀂉  财政刺激效果将显现，首先拉动工程机械与钢铁。4  万亿财政投资的效果将从2  月起逐步显现，首先拉动机械产品、钢铁、建材的需求。部分首先接到订单的企业有望获得相应的估值溢价。例如，基础建设密集的中西部地区的工程机械、钢铁、建材行业的上市公司，销量增长将较东部地区更快。
􀂉  工程机械（刘荣，上调评级至“推荐”）：政府实施扩张的财政政策将延缓投资减速，工程机械行业的需求将反弹，预测新增需求主要体现在与大型基础设施建设项目相关的设备。需求结构与地域分布将出现分化：与高速铁路投资、市政项目相关的设备，如拖泵、旋挖钻机、挖掘机需求仍有望增长；东部发达地区受房地产投资下降的影响，工程机械需求可能会出现负增长。微观数据也证明，工程机械企业2  月份的内销环比将会出现大幅反弹，同比由于去年春节因素也将略有增长，虽然出口订单还没有好转迹象。强烈推荐三一重工，2009  年新产品旋挖钻机和挖掘机的规模化生产将带来业绩超预期增长；强烈推荐徐工科技，2009  年一季度有望完成资产注入，PS  估值仍然低于行业平均水平；上调柳工、安徽合力的投资评级至“审慎推荐-A”