􀁺  四季度以来行业运行情况分析：
油价：从快速下跌到企稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】WTI  近期走势偏弱，更多反映了美国市场当前需求的疲弱，我们判断油价在40  美元附近已经获得企稳。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
炼油：四季度消化高价库存，一季度享受低价成本。奥运囤积加上从进口到提炼1-2  个月的时滞，使得国内炼厂在四季度依然要消耗高价库存，预计中石化四季度所用进口原油的成本依然在80  美元左右，年底加上减值准备的计提，预计四季度中石化炼油板块盈利在盈亏平衡之间。1  月份，在进口原油成本52  美元/桶的情况下，中石化炼油实现小幅盈利，而2、3  月份，进口用油成本将下降至41  美元/桶左右，在原油价格近期未大幅波动的情况下，成品油价格有望维稳，中石化炼油有望享受低成本带来的高毛利。
销售：成品油终端消费出现下滑，竞争加剧。受整体经济下滑的影响，国内成品油的终端消费出现快速的下跌，11  月份消费增速下降至4.1%，12  月份的负增长则包含了降价因素，预计09  年消费增速会回落到5%-6%左右的水平。销售端竞争加剧，新机制下流通环节价差缩小但相对稳定，预计吨油EBIT  依然有望达到250  元/吨水平。
化工：从超跌到率先企稳反弹。08  年四季度化工产品快速下跌使板块盈利降至谷底。年初以来，下游去库存化逐步结束，需求有所恢复，价格也出现小幅反弹，板块出现从亏损到成本的修复，复苏好于预期。但未来盈利能否进一步好转还需要看下游的需求能否真正起来，预计整个板块在09  年依然只能实现微盈。