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医药行业研究报告:申银万国-医药周评:3-4月有望阶段性跑赢市场-090216

行业名称: 医药行业 股票代码: 分享时间:2009-02-17 09:00:22
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 罗鶄
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 83 KB 分享者: ps****1 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  过去一周医药板块补涨:2  月第二周医药板块上涨10.5%,申万A  指上涨8.7%,板块迎来了补涨,但09  年初至今申万A  指上涨35.6%,医药板块上涨26%,板块仍然跑输大势9.6  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  政策热点集中于基本药物目录和医改方案细则公布,同时中药注射剂又有产品出现不良反应:
􀂾  焦点一,基本药物目录公布:市场在流传多种基本药物目录产品,我们提示市场等待目录正式公布,目前没有企业看到和拿到目录;此外进入目录的通用名药竞争不会减少、价格可能还面临下降,真正受益的产品应该是独家且在医院销售量较小的产品,受益也不会短期就表现出来,还取决于政府对于目录产品使用的支持力度,比如社区医院全部纳入医保、社区医院全部使用基本药物。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂾  焦点二,医改方案细则公布:随着两会临近,医改方案细则公布已经迫在眉睫,一个较为全面的改革方案应该很快面对市场。
􀂾  焦点三,中药注射剂又有双黄连出现不良反应:药监局已经启动中药注射剂再评价,政府的态度较为明确,中药产品能用口服药尽量用口服、能用肌注药尽量肌注,静脉注射的中药注射剂不鼓励使用。双黄连注射剂出现不良反应将对中药注射剂再次带来压力。
􀁺  3-4  月医药板块有望阶段性跑赢市场:A  股09  年预测市盈率19  倍,医药板块09  年预测市盈率22  倍,相对估值溢价18%;申万重点公司09  年预测市盈率24  倍,重点医药公司09  年预测市盈率28  倍,相对估值溢价16%。重点医药公司2009  年28  倍市盈率确实不便宜,但持续增长可以预见,2010  年估值跟随成长会继续下移,而经济到底何时见底还很难预见,业绩增长良好的医药板块相对市场溢价仍然处于历史低位,市场并没有给确定性增长予更高溢价,我们认为随着上市公司业绩密集公布,3-4  月医药板块有望以业绩赢得表现,我们认为可能是两种情景:第一市场不跌,医药补涨;第二市场下跌,医药不跌或少跌。

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