报告摘要：
􀁺  A  股的估值水平在近一个月中上升了约20%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从静态市盈率的国际比较来看，A股已经明显高于其它股权指数10X  左右的估值水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）沪深300  指数上周末收盘静态PE  为17.04X，高于四周前的14.02X。
􀁺  AH  总股本加权溢价指数上周上升6%至1.60，略超我们认为的合理区间[1-1.5]。
􀁺  这一个月反弹以来，涨幅超过35%的板块包括金属、非金属与采矿（43.5%）、多元金融（39.5%）、海运（39.2%）、汽车及汽车零部件（38.6%）。涨幅居后的板块包括电力（12.5%）、制药及生命科学（19%）、钢铁（20%）、银行（20%）。
􀁺  我们观察到近一个月市场对于09  年上市公司盈利增速的一致预期仍在下调，上调的板块极少。下调幅度较大的板块依次是航空（-21%）、海运（-19.7%）、媒体（-12%）、房地产（-9.42%）、金属非金属与采矿（-8.3%）。由于近一个月板块全部上涨，使得各板块基于09  年利润的动态PE  倍数上升。
􀁺  通过比较我们行业研究员的预期与一致预期的差异，似乎一致预期仍有下调空间。相对于我们行业研究员一致预期偏乐观的行业包括：金属非金属与采矿、多元金融、银行、保险、化工、机械、石化等。在盈利没有改善的情况下，我们认为近期市场可能仍将围绕中枢附近震荡（我们最近测算的上证综指中枢为2169  点）。