分析要点：
（1）2009  年潜在的煤炭供给大于需求，政府在扩大内需的同时也会加强行业整顿，以保持煤炭价格的稳定。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】春节前后，各地都采取了不同的措施，重点整顿小煤矿。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）行业整顿会一直持续下去。
（2）资源大省山西的煤炭行业整顿，意在国进民退，掌控煤炭定价话语权。由于整顿以及整合过程中涉及复杂利益关系，我们判断，山西省小煤矿全面正常生产还需要一个较长时间。一旦恢复，对于价格会有一定压力。
（3）来自不同方面的信息表明，合同煤炭价格2009  年依然会有5-10%的涨幅。由于冶金库存快速增加，钢材价格有调整压力，倒逼焦煤价格以及喷吹煤价格。季节性用煤淡季来临，3  月下旬之后小煤矿的陆续生产以及合同煤炭价格谈拢之后大煤矿的正常生产，会打压市场动力煤。我们判断，即便价格有所调整，幅度都会有限。
（4）行业性的投资机会并没有出现。近期煤炭板块的活跃，与行业会计政策变更导致的上市公司业绩突增密切相关，政府加大固定资产投资引致的部分煤种价格提高对此也有很大贡献。这些刺激因素力量已经弱化。行业性转暖时机尚需进一步确认。我们维持行业“中性”的投资机会。