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长安汽车研究报告:中银国际-长安汽车-000625-公布B股回购预案-090216

股票名称: 长安汽车 股票代码: 000625分享时间:2009-02-16 14:25:26
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王玉笙
研报出处: 中银国际 研报页数:   推荐评级: 持有
研报大小: 414 KB 分享者: poa****ie 我要报错
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【研究报告内容摘要】

由于08年底股市波动以及汽车行业业绩低迷造成B股整体估值较低,长安汽车(000625/人民币3.67,  持有)自08年10月9日起开始停盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】B股当日收于1.68港币,A股收于3.67元人民币。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在停盘四个月之后,长安汽车公告了市场期待已久的B股回购计划。公司将以不高于每股3.68港币的价格(相当于停盘前B股收盘价的2.2倍)回购B股。本次回购资金最高限额9.09亿港币,回购股数最大限额4.23亿股的B股,相当于B股总数的70%和总股本的18.1%。回购期将历时一年。如果公司完成B股回购的上限,大股东南方汽车持有公司的比例将能从45.55%提升为55.64%。
A股可比公司的整体估值,如上海汽车(600104.SS/人民币9.01,  未有评级)、一汽轿车(000800.SZ/人民币10.92,  持有)与一汽夏利(000927.SZ/人民币5.47,卖出)的股价自长安汽车停盘以来均有大幅上升,平均涨幅达到66%,我们认为长安汽车A股股价有升至6元左右的潜力。近期出台的汽车振兴政策也将使长安汽车的微车业务受益。考虑到回购价格在3.68港币,我们认为长安B股的上升空间更大,公司的回购政策在短期内是股价的强力支撑。

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