神华能源研究报告：中银国际-神华能源-601088-销量继续承压-090216
| 股票名称： 神华能源 | 股票代码： 601088 | 分享时间：2009-02-16 14:21:51 |
| 研报栏目： 公司调研 | 研报类型：  (PDF) | 研报作者： 唐倩 |
| 研报出处： 中银国际 | 研报页数： | 推荐评级： 买入 |
| 研报大小： 590 KB | 分享者： all****gy | 我要报错 |
如需数据加工服务，数据接口服务，请联系客服电话： 400-806-1866 
【研究报告内容摘要】
支撑评级的要点
神华能源是我们煤炭股覆盖范围当中仅有的两家09年盈利依然增长的公司之一。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
得益于合同销售比率较高及其发电业务的对冲效应，该公司盈利对现货煤价的敏感性最低。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
该股估值不贵。
评级面临的主要风险
公司合同价格的提价幅度至少不能达到我们每年平均同比提高9%的预期。
发电量持续大幅下滑。
估值
我们依然参考 12 倍09 年预测市盈率，并且将H 股目标价由22.02 港币下调至20.98 港币。
从 09 年预测市盈率看，A-H 溢价幅度已经由此前的27%扩大至55%，所以我们将A 股目标价由23.60 元人民币上调至27.25 元人民币
不良信息举报电话：400-806-1866 举报邮箱：hbzixun@126.com
微信朋友圈
新浪微博
百度贴吧
我要给此报告打分
将此篇报告分享给好友阅读（微信朋友圈，微信好友）