上周我们对磁性材料行业三家上市公司宁波韵升、中科三环子公司、横店东磁进行调研，与公司高管关于08年四季度以来经营状况、未来发展战略以及磁性材料在新能源领域拓展情况进行沟通。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　磁性材料是将系统中电能与机械动能互相转化的核心器件。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在电能转化为机械能方面，磁性材料在各类电机，家电、喇叭、计算机等消费类电子等领域有广泛的应用，而在机械能转化为电能方面，磁性材料在风力发电等新能源领域也有新的开拓。
　　从产业链角度，国内磁材行业具备上下游优势。原材料和下游两方面的支撑使得中国磁性材料企业发展壮大，成为日本、欧美厂商以外的磁性材料的主要来源。虽然在工艺、设备、原材料方面逊于日本TDK等领先厂商，但国内企业如中科三环、宁波韵升、横店东磁已在子行业中成为龙头，并具备规模优势和下游议价能力，与全球龙头厂商的差距也在缩小。而经济衰退导致国内中小企业的倒闭也给龙头厂商提供机遇。因此虽然三家企业08年业绩持平或略有下降，但整体表现仍优于电子行业平均水平。
　　08年四季度以来需求衰退和下游清库存行为给三家厂商造成影响。11月以后订单和产能利用率明显下降，并在1月份达到低点。但2月份厂商订单回升明显，产能利用率从50-60%回升至60-80%水平，并期望2月底产能利用率进一步上升。对于这一好转能否持续尚需进一步跟踪。预计三家公司09年业绩与08年大致持平。
　　铁氧体与钕铁硼在性能和价格方面各有优劣，互替代空间不大。但钕铁硼由于体积小、重量轻、磁性强的优点，在节能环保等新领域应用比重更高，成长性更好。钕铁硼两家厂商相比，中科三环通过以市场换技术的代理销售模式成为行业龙头，但这一模式的可持续性尚需跟踪。而宁波韵升的自主研发和磁机电一体化模式使得公司在成长能力上略胜一筹。