􀂄  三元+三鹿=乳制品行业第四大企业
三鹿出事前为中国第三大乳制品企业，07  年实现销售收入100  亿元，其中约50  个亿为奶粉。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其三鹿牌奶粉曾是中国市场占有率最高的奶粉，不过集中于中低端；三鹿液态奶也是河北市场的主要品牌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）三元收购三鹿后，其在河北、北京地区的强势地位将会得到进一步巩固。由于河北、北京、天津三地的奶产量超过17%，实际是全国第二大奶源地。控制了上述三地的奶源，是能够可以与蒙牛、伊利相抗衡的。
不过，由于本次收购并非是收购三鹿集团的全部资产，我们按照一般乳制品企业“销售收入/固定资产”约为4这一指标估计，新的三元未来可以实现的收入规模大约是40  个亿，排在光明之后为全国第四位。但是由于华东三省一市的奶产量不到全国的4%。从长远来看，新三元确有冲击行业前三的优势。
􀂄  三元集团还有乳制品资产注入空间
此外，三元集团是北京原来的市郊农场资产基础上形成的大型农牧业集团。目前，集团旗下的北京三元绿荷奶牛养殖中心下设27  个奶牛场和相关产业，分布在北京的六个郊区县，现有总资产10  亿多元，奶牛总存栏3.5  万头，其中成母牛存栏1.8  万头，年产原奶17  万吨，是北京鲜奶市场的主要组成部分。07  年，三元集团旗下农场提供的鲜奶占到三元原料来源的约3/4。另外，集团旗下还有生产“八喜”冰激凌的北京艾来发喜食品公司。
由于集团已于08  年11  月承诺，会以三元股份为平台整合集团的乳制品产业，减少关联交易。我们认为，三元股份的实力还有进一步提升的空间