3月份业绩利空和2季度工业增加值增速回落将导致市场产生较大幅度回调
根据国信宏观组的预测,2009年季度工业增加值增速趋势判断:第一季度将因回补库存而触底反弹,但二季度还将延续下行态势,8月份是重要的时间点,预计四季度工业生产逐步恢复正常状态,重新走向复苏之路。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而我们此前判断3月份年报业绩利空的集中公布至少将导致市场于3月初开始回调,结合宏观组对工业增加值增速的判断,此次调整可能将持续到整个2季度结束。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)基于宏观判断的不确定性,从投资的角度而言,未来我们需要密切关注发电量、中长期贷款、工业增加值和PMI指数的变化。
零售销售六个月来首次回升
1月份经季节性因素调整后美国零售销售环比增幅由前月的-3.0%大幅提升至1%,为去年7月以来首次环比增长,远高于市场预期的下滑0.8%;同比降幅由10.5%缩小至9.7%,前两个月同比增速下修。原因是由于前月数据的下修、加油站和汽车及零部件销售环比分别增长2.6%和1.6%。这一数据考虑了对季节性因素的调整,但并未扣除价格变化,因此后续公布的实际零售销售更有助于判断零售增长的真实状况。扣除加油站和汽车销售的其他零售销售增长0.8%。零售销售占美国个人消费支出的1/2,占其国内需求的1/3,零售销售的增长意味着实际消费支出增速在09年1月份增速回升的概率增大。
继续配置金融板块和可选消费类,业绩明确增长的电力设备、建筑行业值得重新关注
由于我们判断3月份集中公布的业绩利空将对很多周期类行业产生较大的不利影响,金融行业相对而言业绩下滑幅度偏小,同时由于我们判断最差的经济下滑已经于08年4季度结束,因此金融板块仍然是值得持有的板块,包括保险、银行和证券;其次是经济复苏预期背景下的可选消费类(服装、汽车等)。同时要说明的是,基于市场将最晚于3月份开始产生较大回调的判断,业绩明确增长的电力设备、建筑等行业开始值得重新关注。