◆  投资策略：估值修正行情较为充分，基本面改善尚待时日
，在一轮相对完整的上行周期当中，有色金属板块可望呈现出三波行情：其一是流动性释放带来的估值修正；其二是实体经济复苏带来的盈利提升；其三是经济过热下的通胀预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当前正在经历的反弹行情属于第一波，流动性的提升降低无风险收益率，高β（强周期）行业的估值水平提升的速度往往较为突出。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）对于有色金属行业来讲，下游房地产和汽车行业的反转、中国与其他主要经济体的复苏将成为引导有色金属板块第二波行情的先决条件。目前而言，我们认为有色行业的基本面改善尚待时日，短期的季节性因素不能构成中长期的投资依据。在近期的强力反弹后，我们跟踪的有色板块估值水平快速提升，08-10  年动态PE  分别为35.80x、43.67x和24.49x，08-10  年动态PX  分别为3.8x、3.37x  和2.92x，缺乏明显的估值优势。
◆  公司推荐：不确定性依旧存在，选择收益相对确定的质优公司
近期有色金属板块呈现出的强劲反弹，更多的是流动性释放下的策略性配置。我们认为，有色金属行业的调整仍未充分，在投资配置上应当优先选择2009-2010  年业绩相对确定、稳中有升的质优公司，以求在未来潜在的市场调整过程中赢得更多的主动。短期内，铜类和央企背景的上市公司（包括江西铜业、中国铝业等）存在一定的交易性投资机遇。但是从中长期来看，我们重点推荐紫金矿业、南山铝业、中金岭南等上市公司。
◆  行业分析：消费旺季+国储收储，铜市场值得期待
一般来讲，基本金属市场自2-3  月份开始步入传统的消费旺季，下游企业开工率逐步提升，金属价格也呈现出较好的走势。与此相反的是，黄金市场的高点往往在年底/初形成，开春以后价格会有所回落。当然，上述粗浅的特征仅仅反映出金属市场的部分特征。当前，国储收储无疑是推动金属市场反弹的重要力量。根据报道，未来一段时间国储仍旧会有所行动，也将继续提振现货市场。在全球实体经济下滑、中国加大固定资产投资的背景下，未来一段时间的中国金属需求状况十分关键，将会直接影响2009  年全年的市场走势。在基本金属当中，考虑到投资拉动和收储效应，未来一段时间内铜市场的走势可望相对突出。