昨天除了铁矿受到补贴政策利好预期的刺激下逆势上涨外，其他黑色系品种继续走弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至昨日，铁矿年内跌幅略有收窄至20%以内，焦炭和螺纹跌幅接近10%，焦煤跌幅最浅为7.66%，而对比有色金属的铜，跌幅仅为3.66%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        本周前两个交易日铁矿石期价连续出现1.3%以上的涨幅，但并未带动其他品种走强，我们认为其价格反弹的可持续性值得商榷。而引发铁矿报复性上涨的主要原因是国家即将出台补贴政策，但我们认为仅仅依靠补贴并不能化解深层次的失衡问题，反而更加说明矛盾的严重性。并且恰恰因为有补贴政策，铁矿石的下行空间可能再次被打开，按照相关解读，补贴反而间接给了国产矿价格20—30元/吨的下跌空间。加上二季度外矿新增产能释放预期，我们对铁矿的反弹不抱有太大的期待，反而认为是一个抛空的机会。
        而对于螺纹和煤焦而言，煤焦是依附于螺纹的产品，价格并没有太多的个性主导，更多的是跟随螺纹走势。而对于整个黑色产业链来说，虽然近期政策上的利好并不少，但提振效果都不明显。这也反映了市场对房地产市场的悲观预期并没有改善以及对基建投资增速能否如预期展开的担忧。股市行情火爆，房地产资金继续加速流向股市，对已经连续3个月呈现负增长的地产投资来说，意味着短期可能还有进一步探底的可能。
        价格上涨无非两种方式：一种是需求拉动，一种是成本推动，但是现在螺纹同时面临两方面的压力，一是旺季预期落空，市场对政策利好以及季节性消费好转预期被推后，需求再次陷入低迷；二是铁矿价格的崩塌让成本持续下滑，钢厂盈利好转导致供应集中释放可能性增加，进一步加大供需矛盾。根据Mysteel的调研，截至上周，钢厂产能利用率达到89.46%，周环比增加3.07%。从钢厂生产来看，3月受环保因素影响，钢厂产量略有下降，但4月不少钢厂的计划产量都较3月有一定回升，后期钢市现货供应压力将逐步加剧。短期来看螺纹的上涨可能性不大，导致煤焦同样承压，难有表现。我们依然维持震荡偏空的观点，但要警惕连续下跌后的技术性反弹。