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研究报告:中原证券-ETF期权策略周报:期权持仓限额放宽,单边投机者可关注高杠杆看涨期权-150407

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-04-09 09:33:37
研报栏目: 期权研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 张青
研报出处: 中原证券 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 397 KB 分享者: ka****n 我要报错
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【研究报告内容摘要】

      1.一周期权策略  自2月9日期权推出以来,整体运行平稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】期权保证金期末余额从首周不足0.97亿元逐步提升至3月底的1.78亿元,持仓量从上市初期的8651张迅速增长至7.53万张;与此同时,期权对现货市场的指引作用初步显现,看涨/看跌期权成交比自上市以来多数位于1以上,在1.25附近上下波动,预示市场多头力量偏强,这与现货市场近期走势是一致的。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)不过,由于期权开户门槛过高,且存在严格的持仓头寸限制,期权市场的流动性仍略显不足。上市1个月多以来,有部分合约流动性较差,出现单日完全无成交的状况;流动性不足的问题进一步导致部分期权合约的定价效率缺失,隐含波动率趋近于零值。  为解决流动性不足问题,  3  月30  日上交所发布《关于调整上证50ETF  期权持仓限额有关事项的通知》,决定自2015  年4  月1  日起对上证50ETF  期权的持仓限额进行调整,并开始受理提高持仓限额申请。调整后权利仓的最高上限可达200  张合约,对应当前现货标的名义价值在500万以上,基本可以满足个人投资者的需求。本次提升持仓限额标准后,预计将极大改善市场的流动性,同时也将极大提升期权市场的定价效率。  当前,现货市场依旧偏强,上证指数上周五创下3864.40的本轮反弹新高;预计上证50指数随后创出反弹新高的概率较大。由于现货市场趋势偏向多头,在此情况下:  单边投机型交易者可关注价格杠杆较高、流动性相对较好的看涨期权。根据我们的计算,目前执行价格为2.85的4月看涨期权合约,即“50ETF购4月2.85”理论价格杠杆高达26.79倍,且该合约的流动性相对较好,上一交易成交量为7890张,对于偏好杠杆交易的投资者,可重点考虑此标的,但该合约存续期较短,不到20个交易日,仅适合短线交易。
        

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