近日我们参加海天味业14  年度股东大会，以下是交流问答环节内容纪要。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
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        14  年，蚝油销量超过30  万吨，调味酱也保持了30%以上的发展，招牌拌饭酱销售接近2  亿。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        去年12  月，对约60%的品类进行了提价，幅度4%左右。
        14  年收入增长来自提价的部分比较少，主要来自两个方面：一方面是来源于销量的稳定增长，调味品销量增长14%左右，是主要原因。第二个原因是产品结构发生变化，高端酱油占整个酱油的比重达到了30%，提前一年实现了原定的产品结构提升的目标。
        味极鲜去年实现了20%以上的增长，带动了高端产品的的增长。
        老字号系列产品去年主要是超市进店上架，通路铺货，海天认为老字号是代表了未来消费走势的产品群，会逐渐将其孵化为一个大品类，在品牌认知、铺货率、能见度方面将用几年的时间做好基础工作。
        料酒上市比较晚，只推出一两个品种试销，市场调研发现反应较好，前期推出的主要是中档产品，目前已经完成了系列化开发工作，下一步将重点推出高档产品。未来将推出系列产品，持续把这个品类做大。
        销售渠道网络将不断下沉细化，在保证经销商盈利和规模扩大的基础上推进。经销商数量12  年1700  多家，13  年2100  多家，14  年达到2400  多家。
        江苏新厂去年11  月中旬开始施工，目前在进行厂房建设，今年8  月开始设备安装，明年春节后试生产。主要生产蚝油、醋、料酒。首期产能蚝油20  万吨，醋10  万吨，料酒5  万吨。
        维持对海天味业的“增持”评级。
        风险提示：调味品行业市场集中度较低，竞争激烈，对其中的风险应予以充分关注。