引言：
        14  年，伴随着阿里巴巴在美国的上市以及沪港通的开通，国内资本市场国际化的步伐加速。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们自去年7  月开始推出国际化策略专题，并每周推出国际策略周报系列，开始关注国内股票市场和世界同步的过程。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）3  月27  日，证监会发布了《公开募集证券投资基金参与沪港通交易指引》、31  日保监会又发布《中国保监会关于调整保险资金境
        外投资有关政策的通知》，以及下半年即将推出的深港通，都标志着国际化步伐的持续加速。海通研究所联合海通国际，共同探讨大陆和香港两地资金流动加速的背景下，带来的投资机会。
        1.  港股迎春天
        政策倾向明确，两地资金流动望加速。自去年11  月沪港通正式开通以来，两地资金流动明显更为频繁。证监会该指引发布之前，公募基金中仅具备有QDII  资格，或者借助具备QDII  资格的其他金融机构才能通过沪港通投资港股（包括32  家基金、15  家券商和35  家保险机构），此次放开必然加速公募基金对港股的布局。此外保监允许保险机构投资创业板也有望活跃香港创业板市场。最后，伴随下半年推出确定性较大的深港通，预计两地资金流动将经历再次加速的过程。
        南冷北热的局面有望均衡化。沪港通开通以来，A  股市场的热度显然较港股更高。这从两地资金的额度使用情况可见一斑，截至3  月底，沪股通和港股通使用额度占总额度比例分别为40.7%、13.9%，A  股资金流入更多。这一方面与两地投资标的、渠道相关，即沪股通的投资标的571  只，而港股通标的仅284  只，且过去内地资金投资港股渠道相对海外资金投资A  股更宽松；另一方面，和两地投资者情绪也有关。A  股自14  年7  月开始从存量资金市场进入增量资金市场，这主要是由于7  月29  日政治局会议上周永康立案调查和三中全会主题确定使得A  股市场进入到了低利率、强改革、经济稳中求进的牛市逻辑之中。资金对A  股的热情度明显上升。从两地股市的表现来看，去年7  月增量资金进入A  股市场以来，上证综指涨幅已经达到88.1%，同期恒指涨幅仅8.1%。3  月以来恒生AH  溢价指数更是创下135.7  的高位，处于06  年以来81%的高分位水平。
        从估值上看，目前恒生指数和恒生国企指数PE（TTM）分别为10.2、10.8，低于上证综指的17.2，而恒生小型股指数则为21.0，低于创业板和中小板分别88.8  和47.5  倍的水平。从证监会新指引和保监会发文公布几日的成交情况来看，港股表现优异，港股通流入资金加速、AH  溢价也有所回落。预计后续随着两地资金流动更为顺畅，港股估值洼地的优势会有所体现，两地资金流动趋于均衡化。