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北控水务集团研究报告:国元证券(香港)-北控水务集团-0371.HK-2014年业绩增长65%,高于预期-150401

股票名称: 北控水务集团 股票代码: 0371.HK分享时间:2015-04-09 07:59:03
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 国元证券(香港) 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 324 KB 分享者: 冰****涵 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        1、2014  年业绩概述
        2014  年收入89  亿港元,同比增长39%,归属股东净利润17.94  亿元港元,同比增长65%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】派息率38%,和上一年持平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        新增水量的情况:
        2014  年新增水量是419  万吨,2014  年底是2015  万吨的签约水量,1145.32  万吨是运营水量。水厂个数是326  座水厂,18  个省,2  个直辖市,3  个自治区,其中有1  级A  的54%的比例,1  级B  的有45%,1  级B  的早晚要改,还有2%是2级的排放标准。
        水价:
        2014  年实现调价的有12  家水厂,平均调价的比例是13.8%,到目前为止已经有235.2  万吨正在建设,2015  年已经开工预计可以进入收费期的有208.7  万吨,2014  年做了四个项目的提标改造,共28  万吨水,2015  年有5  个项目进入提标改造,一共23  万吨。
        展望:目前有164  个项目在跟踪,准备以后以BOT,TOT  形式拿到,总规模2013万吨。
        指引:2015  年水量增长目标为300  万吨,水环境投资项目在35  个亿以上,营业收入来看,目标是2015  年增长40-45%,利润在30-35%的增长水平。主要的依据是200  万吨在2015  年会投入运营,2015  年有TOT  的形式直接收购,进入运营,有的2014  年开始运营,没计算全年收入的,在2015  全年进行收费。
        资本开支计划:
        今年的计划总投资在76  亿-80  亿左右,动用的资本金在45  亿-48  亿的水平。
        已经考虑了BOT  项目会投入30  亿左右,资本金一半来考虑是15  亿左右。2015年新增的项目做了考虑,BOT,TOT  投入20  亿左右,资本金在12  亿左右。水环境治理BT  项目,35  亿的投入规模,资本金预计15  亿。光伏(金彩)15  年投入规模约7  个亿。
        

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